8ORJD UDûXQRYR÷H X RUJDQL]DFLML
%
LYßL UDûXQRYR÷H QD ûHOX VX PQRJLK YHOLNLK NRPSDQLMD ßLURP VYL
MHWD XNOMXûXMXùL NRPSDQLMH &RFD &ROD 3 2 %DVV 5R\DO %DQN
RI 6FRWODQG $6'$ L 1LNH 3RYLMHVQR VH XûHQMH UDûXQRYRGVWYD VPD
WUDOR RGOLûQRP SULSUHPRP ]D SR]LFLMH YLßHJ PHQDGåPHQWD 1D
SULPMHU *HRUJH -DPLHVRQ ßNRWVNL UDûXQRYR÷D YUDWLR MH ERJDWVWYR
NRPSDQLML $UL]RQD &RSSHU
LK WH MX MH XûLQLR QDMSURILWDELOQLMLP
EULWDQVNLP UXGDUVNLP XODJDQMHP X 6MHYHUQRM $PHULFL :HEVWHU
-HQNLVRQ UDûXQRYR÷D YRGLR MH 9LFNHUV LQGXVWULMVNL LQåHQMHUVNL
GLY
LK D GUXJL MH UDûXQRYR÷D 'µ$UF\ &RRSHU SUHX]HR YR÷H
QMH NRPSDQLMH /HYHU %URWKHUV
LK L VWYRULR 8QLOHYHU /XFDV L
5RZQWUHH WDNR÷HU VX YRGLOL UDûXQRYR÷H NRML VX LP VH SULGUXåLOL
LK *ODYQL MH GLUHNWRU %ULWLVK 3HWUROHXPD
LK L
LK WDNR÷HU
ELR UDûXQRYR÷D 6LU $OLVWDLU 'RZQ 9HOLNL EULWDQVNL NRQFHUQL NRMH
VX YRGLOL UDûXQRYR÷H
LK XNOMXûXMX *UDQG 0HWURSROLWDQ *(&
L *OD[R6PLWK.OLQH 8 YUKXQVNLK EULWDQVNLK SRGX]HùD JRWRYR
ûHWYUWLQD L]YUßQLK UXNRYRGLWHOMD LPD UDûXQRYRGVWYHQX NYDOLILNDFLMX 8
PQRJLP VX RUJDQL]DFLMDPD GXåQRVWL UDûXQRYR÷H LVSUHSOHWHQH V SOD
QLUDQMHP NRQWURORP L RGOXûLYDQMHP 6PDWUD VH GD UDûXQRYRGVWYR X
WDNYLP RUJDQL]DFLMDPD SUXåD YUOR GREUR RVSRVREOMDYDQMH ]D SR]LFLMH
VWDULMHJ PHQDGåPHQWD 3URXûDYDQMHP XSUDYOMDûNRJ UDûXQRYRG
VWYD L UDûXQRYRGVWYD WURßNRYD GRELYD VH XYLG X SURPMHQMLYH XORJH L
YH]H L]PH÷X PHQDGåHUVNLK DNWLYQRVWL L UDûXQRYRGVWYHQLK LQIRUPD
FLMD .DNYH YUVWH RGOXND PHQDGåHUL GRQRVH" .DNR UDûXQRYRGVWYR
PRåH SRPRùL PHQDGåHULPD GRQLMHWL WH RGOXNH" =DGRYROMDYDMX OL VH
QD YULMHPH PHQDGåHUVNH SRWUHEH UMHßHQMLPD NRMD QXGH XSUDYOMDûNR
UDûXQRYRGVWYR L UDûXQRYRGVWYR WURßNRYD" 2YD VH NQMLJD EDYL WLP
SLWDQMLPD 8 RYRP SRJODYOMX SURPDWUDPR QHNH DVSHNWH XORJH NRMX
XSUDYOMDûNR UDûXQRYRGVWYR LPD X PRGHUQLP SRGX]HùLPD ]DßWR MH
XSUDYOMDûNR UDûXQRYRGVWYR SUHGPHW NRQWLQXLUDQH SURPMHQH WH JGMH
VH UDûXQRYR÷D XNODSD X RUJDQL]DFLML 5D]PDWUDQMH RYLK SLWDQMD GDW
ùH QDP RNYLU ]D SURXûDYDQMH GDOMQMLK SRJODYOMD
4:=;6G: Fü6?;2
1DNRQ SURXùDYDQMD RYRJ SRJODYOMD
WUHEDOL ELVWH PR÷L
O
5D]OLNRYDWL XSUDYOMDûNR RG
ILQDQFLMVNRJ L UDûXQRYRGVWYD
WURßNRYD
O
3UHSR]QDWL UDVWXùX XORJX VWUD
WHJLMH X SURFHVLPD XSUDYOMDûNRJ
UDûXQRYRGVWYD
O
1DYHVWL SHW RSùLK FLOMHYD UDûXQR
YRGVWYHQLK VXVWDYD
O
5D]XPMHWL NDNR UDûXQRYRGVWYR
PRåH XWMHFDWL QD SODQLUDQMH NRQ
WUROX L RGOXûLYDQMH
O
5D]OLNRYDWL IXQNFLMH HYLGHQFLMH
UH]XOWDWD XVPMHUDYDQMD SDåQMH L
UMHßDYDQMD SUREOHPD X XSUDYOMDû
NRP UDûXQRYRGVWYX
O
8YLGMHWL GD VH HNRQRPVNH NRULVWL
L WURßNRYL WUHEDMX UD]PDWUDWL
]DMHGQR V NRQWHNVWXDOQLP L RUJD
QL]DFLMVNLP SLWDQMLPD YH]DQLPD
X] REOLNRYDQMH LPSOHPHQWDFLMX
L NRULßWHQMH UDûXQRYRGVWYHQLK
VXVWDYD
O
2SLVDWL SRGUXûMD UD]YRMD NRMD REOL
NXMX XSUDYOMDûNH UDûXQRYRGVWYHQH
VXVWDYH
O
5DVSUDYLWL L]YRUH SURPMHQD X
XSUDYOMDûNRP UDûXQRYRGVWYX
XNOMXûXMXùL VWUXNWXUX GUXßWDYD
GLJLWDOL]DFLMX WH XSUDYOMDQMH LQWH
OHNWXDOQLP NDSLWDORP L ]QDQMHP
32*/$9/-(
8ORJD UDûXQRYR÷H X
RUJDQL]DFLML
